Valuación
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
P/E Ratio Price / Earnings |
Precio ÷ EPS |
Cuánto paga el mercado por cada dólar de ganancia. Refleja expectativas de crecimiento y riesgo percibido. | Apple cotiza a $200, EPS = $6.6. P/E = 30x. El mercado paga 30 años de ganancias actuales. |
· <15x Barato histórico · 15–25x Rango normal S&P · >40x Precio crecimiento extremo Siempre comparar vs sector |
Forward P/E Price / Forward Earnings |
Precio ÷ EPS est. (próx. 12m) |
P/E usando ganancias proyectadas. Más relevante que el trailing porque el mercado descuenta el futuro, no el pasado. | Si Forward P/E < Trailing P/E, el mercado espera crecimiento en earnings. Expansión de márgenes anticipada. |
· Fwd < Trailing Crecimiento esperado · Fwd > Trailing Compresión de márgenes Fuente: consenso analistas |
PEG RatioPRO P/E to Growth |
P/E ÷ Tasa Crecimiento EPS |
Ajusta el P/E por el crecimiento esperado. Corrige la trampa de considerar caro algo que crece rápido. | P/E = 30x, crecimiento EPS = 30%. PEG = 1.0. Valuación justa según Lynch. |
· <1.0 Barato relativo a crecimiento · ~1.0 Justo (regla de Lynch) · >2.0 Caro respecto a crecimiento |
EV/EBITDA Enterprise Value / EBITDA |
EV ÷ EBITDA |
Ratio independiente de la estructura de capital y política fiscal. Permite comparar empresas con distintos niveles de deuda o regímenes impositivos. Preferido por M&A. | Empresa con EV=$10B, EBITDA=$1B. EV/EBITDA = 10x. Un comprador pagaría 10 años de EBITDA. |
· <8x Valor histórico · 8–15x Mercado desarrollado · >20x Growth premium alto Varía mucho por sector |
P/S Ratio Price / Sales |
Market Cap ÷ Revenue |
Útil para empresas sin ganancias (growth, SaaS, biotech). Mide cuánto paga el mercado por cada dólar de ventas. | SaaS con Market Cap=$5B, Revenue=$500M. P/S = 10x. Alto pero típico si retención es >120%. |
· <2x Value territory · 2–10x Sector dependiente · >20x Especulación pura |
P/B Ratio Price / Book Value |
Precio ÷ Valor libro por acción |
Compara precio de mercado con el patrimonio neto contable. Relevante en financieras, bancos, industriales. Irrelevante en tech/intangibles. | Banco con precio $40, book value $35. P/B = 1.14x. Cerca del activo neto. |
· <1x Cotiza bajo activos (posible value) · 1–3x Normal para industriales · >10x Intangibles / moat fuerte |
EV/SalesPRO Enterprise Value / Revenue |
EV ÷ Revenue |
Como P/S pero incluye deuda neta. Más preciso para empresas apalancadas. Permite comparaciones cross-sector en M&A. | EV=$6B con $1B Revenue. EV/Sales = 6x. Precio que pagaría un adquirente por el negocio completo. |
· <1x Muy barato (revisar por qué) · 1–5x Rango razonable · >15x Expectativa de alta expansión |
Rentabilidad
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
ROE Return on Equity |
Utilidad Neta ÷ Patrimonio Neto |
Qué retorno genera la empresa sobre el capital de los accionistas. Indicador central de Buffett: busca ROE >15% sostenido sin deuda excesiva. | Utilidad=$2B, Equity=$10B. ROE = 20%. Por cada $100 de capital, genera $20 de ganancia. |
· <10% Negocio mediocre · 10–15% Promedio S&P · >20% Ventaja competitiva Ojo: deuda infla el ROE |
ROICPRO Return on Invested Capital |
NOPAT ÷ Capital Invertido |
El más robusto para evaluar calidad de negocio. Mide retorno sobre todo el capital (deuda + equity) libre de efectos fiscales. Si ROIC > WACC, la empresa crea valor. | NOPAT=$1.5B, Capital Inv.=$8B. ROIC = 18.75%. Con WACC=9%, genera alpha real. |
· < WACC Destruye valor · ≈ WACC Neutro · >15% sostenido Moat económico |
ROA Return on Assets |
Utilidad Neta ÷ Activos Totales |
Eficiencia en el uso de activos para generar ganancias. Útil para comparar empresas con distintas estructuras de capital. | Utilidad=$500M, Activos=$5B. ROA = 10%. Asset-light generan ROA alto. |
· <5% Asset-heavy o ineficiente · 5–10% Normal · >15% Asset-light / moat fuerte |
Margen Bruto Gross Margin |
(Revenue − COGS) ÷ Revenue |
Ganancia antes de costos operativos. Refleja pricing power y eficiencia productiva. Alta y estable = moat. Cayendo = presión competitiva. | Revenue=$10B, COGS=$4B. Gross Margin = 60%. Típico de SaaS maduro o farma. |
· <20% Comoditización, retail puro · 20–50% Industria / consumer · >60% Software, farma, luxury |
Margen EBITDA EBITDA Margin |
EBITDA ÷ Revenue |
Proxy de flujo operativo antes de amortizaciones, intereses e impuestos. Comparación cross-border estándar. Ignora estructura de capital. | EBITDA=$3B, Revenue=$10B. Margen EBITDA = 30%. Robusto para industria. |
· <10% Negocio ajustado · 15–25% Sano para industriales · >35% Excepcional (tech/pharma) |
Margen Neto Net Profit Margin |
Utilidad Neta ÷ Revenue |
Ganancia final por dólar vendido después de todos los costos. Afectado por deuda, impuestos y partidas no recurrentes. Sensible a manipulación contable. | Utilidad=$1B, Revenue=$10B. Net Margin = 10%. Típico de large-cap industrial. |
· <3% Márgenes comprimidos · 5–15% Rango amplio por sector · >20% Pricing power alto |
Crecimiento
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
Revenue Growth YoY Year-over-Year Revenue Growth |
(Rev_t − Rev_t-1) ÷ Rev_t-1 |
Crecimiento de ventas respecto al mismo período del año anterior. Primer filtro de vitalidad del negocio. Positivo ≠ bueno si los márgenes se comprimen. | Revenue Q3'24=$5.2B vs Q3'23=$4.5B. Crecimiento = +15.6% YoY. |
· Negativo Contracción · 0–10% Maduro / defensivo · >20% Growth (revisar calidad) |
EPS GrowthPRO Earnings Per Share Growth |
(EPS_t − EPS_t-1) ÷ EPS_t-1 |
Crecimiento de ganancias por acción. Más relevante que revenue growth porque incluye eficiencia y recompras. Dilución destruye EPS aunque crezcan las ganancias. | EPS'23=$4.00, EPS'24=$4.80. EPS Growth = +20%. Si el P/E es estable, el precio sube proporcional. |
· Negativo Deterioro fundamental · 5–15% Crecimiento saludable · >20% sostenido Compounding machine |
CAGR Revenue 5YPRO Compound Annual Growth Rate |
(Rev_final ÷ Rev_inicial)^(1/n) − 1 | Tasa de crecimiento compuesta anual. Suaviza la volatilidad año a año. Referencia estructural para evaluar trayectoria del negocio en el tiempo. | Revenue 2019=$6B, 2024=$12B. CAGR 5Y = 14.9%. Duplicó ventas en 5 años. |
· <8% Negocio maduro · 10–20% Crecimiento sólido · >25% Compañía en fase de expansión |
Rev. Guidance Management Guidance |
— (cualitativo) | Proyección de management para próximos trimestres. Indicador de visibilidad del negocio y confianza de gestión. Beat consistente = management conservador y confiable. | Guidance Q1'25: $5.0–5.2B. Resultado real: $5.4B = beat de 3.8%. Señal positiva de gestión. |
· Beat sistemático Mgmt conservador · In-line Ejecución normal · Miss reiterado Problema estructural |
Deuda / Solvencia
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
Net Debt / EBITDAPRO Leverage Ratio |
(Deuda − Caja) ÷ EBITDA |
Años de EBITDA necesarios para cancelar deuda neta. El ratio de apalancamiento estándar en crédito y M&A. Negativo = empresa neta de caja. | Deuda=$4B, Caja=$1B, EBITDA=$1.5B. Net Debt/EBITDA = 2.0x. Manejable para investment grade. |
· <1x Muy conservador · 1–3x Rango sano · >4x Riesgo crediticio alto Utilities toleran más |
D/E Ratio Debt to Equity |
Deuda Total ÷ Patrimonio Neto |
Proporción de financiamiento por deuda vs capital propio. Alta en bancos por naturaleza, cuestionable en industriales. Sube ROE artificialmente. | Deuda=$3B, Equity=$2B. D/E = 1.5x. Depende del sector para interpretar. |
· <0.5x Conservador · 0.5–1.5x Sector dependiente · >3x Financieramente riesgoso |
Interest CoveragePRO EBIT / Interest Expense |
EBIT ÷ Gastos financieros |
Cuántas veces puede cubrir los intereses con su resultado operativo. Mide la vulnerabilidad ante subas de tasas o caída de resultados. | EBIT=$800M, Intereses=$100M. Coverage = 8x. Holgura amplia. |
· <2x Zona de peligro · 2–4x Mínimo aceptable · >5x Cómodo |
Current Ratio Liquidez Corriente |
Activo Corriente ÷ Pasivo Corriente |
Capacidad de pago de obligaciones de corto plazo. Un ratio <1 implica que el pasivo corriente supera el activo líquido disponible. | Activo corriente=$2B, Pasivo corriente=$1.2B. Current Ratio = 1.67x. Liquidez adecuada. |
· <1x Riesgo de liquidez · 1–1.5x Ajustado pero funcional · >2x Holgado |
Cash Flow
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
FCFPRO Free Cash Flow |
CFO − CapEx |
Caja real generada después de inversiones en capital. La métrica más difícil de manipular contablemente. Base del DCF y dividendos sostenibles. | CFO=$3B, CapEx=$800M. FCF = $2.2B. Disponible para dividendos, recompras o M&A. |
· Negativo sostenido Quema de caja (revisar) · Positivo creciente Calidad compounding · FCF yield >5% Valoración atractiva |
FCF YieldPRO FCF / Market Cap |
FCF ÷ Market Cap |
Rendimiento de caja libre sobre el precio de mercado. Análogo al earnings yield pero más robusto. Permite comparar vs bonos. | FCF=$2.2B, Market Cap=$44B. FCF Yield = 5%. Razonable vs tasa libre de riesgo. |
· <2% Caro relativo a renta fija · 2–5% Rango normal · >6% Potencialmente subvaluado |
FCF ConversionPRO FCF / Net Income |
FCF ÷ Utilidad Neta |
Qué fracción de la ganancia contable se convierte en caja real. >100% indica buena calidad de earnings; <70% crónico es señal de alerta. | FCF=$2B, Utilidad=$1.8B. Conversión = 111%. Earnings de alta calidad. |
· <70% Earnings de baja calidad · 70–100% Normal · >100% Alta calidad de earnings |
CapEx / Revenue Capital Intensity |
CapEx ÷ Revenue |
Intensidad de capital del negocio. Asset-light genera más FCF con mismos ingresos. Buffett prefiere negocios con CapEx bajo relativo a earnings. | CapEx=$500M, Revenue=$10B. CapEx/Rev = 5%. Negocio relativamente asset-light. |
· <5% Asset-light (software, servicios) · 5–15% Industriales típicos · >20% Capital-intensivo (utilities, telecom) |
Dividendos
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
Dividend Yield Rendimiento por Dividendo |
DPS anual ÷ Precio |
Rendimiento por dividendo sobre el precio actual. Sube cuando cae el precio (yield trap) o cuando la empresa sube dividendos (crecimiento real). | DPS=$2.00, Precio=$40. Yield = 5%. Revisar si es sostenible (payout ratio). |
· 0–2% Growth sin dividendo · 2–5% Income sólido · >7–8% Posible yield trap (riesgo de corte) |
Payout RatioPRO Dividends / Net Income |
DPS ÷ EPS |
Proporción de ganancias distribuida como dividendo. Muy alto = poco margen ante una caída de earnings. Bajo = posible crecimiento futuro del dividendo. | DPS=$1.5, EPS=$3.0. Payout = 50%. Equilibrio entre retención y retorno. |
· 30–50% Sostenible con crecimiento · 50–75% Maduro / defensivo · >90% Insostenible si cae EPS |
Dividend Growth Rate DGR — Tasa de Crecimiento |
CAGR de DPS últimos 5 años |
Tasa a la que crece el dividendo. Dividend Aristocrats: >25 años de aumentos consecutivos. DGR alto compensa yield bajo inicial via compounding. | DPS 2019=$1.0, DPS 2024=$1.6. DGR 5Y = 9.8%. Sólido para largo plazo. |
· >8% Excelente (compounding) · 3–8% Sano · Congelado o cortado Señal de estrés |
Eficiencia Operativa
| Indicador | Fórmula | Definición | Ejemplo práctico | Referencia profesional |
|---|---|---|---|---|
Asset Turnover Rotación de Activos |
Revenue ÷ Activos Totales |
Cuántos dólares de venta genera por cada dólar de activo. Componente del modelo DuPont. Bajo en asset-heavy, alto en retail y servicios. | Revenue=$10B, Activos=$8B. Asset Turnover = 1.25x. Eficiencia razonable. |
· <0.3x Muy capital intensivo · 0.5–1.5x Rango amplio por sector · >2x Muy eficiente (retail, servicios) |
DSOPRO Days Sales Outstanding |
Cuentas x cobrar ÷ (Revenue/365) |
Días promedio para cobrar sus ventas. Creciente = deterioro en calidad de crédito de clientes o agresividad en reconocimiento de ingresos. | Cuentas x cobrar=$500M, Revenue anual=$5B. DSO = 36.5 días. Cobranza razonablemente rápida. |
· <30 días Cobranza rápida · 30–60 días Normal B2B · >90 días Riesgo de incobrables |
OpEx Ratio SG&A + R&D / Revenue |
(SG&A + R&D) ÷ Revenue |
Qué parte del revenue se consume en gastos operativos. Escalabilidad = bajar este ratio con crecimiento de revenue. Clave para modelos SaaS. | SG&A+R&D=$2B, Revenue=$10B. OpEx ratio = 20%. Con escala debería bajar. |
· Bajando con escala Negocio escalable · Estable o subiendo Sin apalancamiento operativo R&D alto ≠ malo si es diferenciador |